Xiaomi ya no es solo una empresa de smartphones; es un conglomerado de cuatro grandes divisiones que se apoyan y alimentan entre s\u00ed para competir en un mercado cada vez m\u00e1s agresivo. La sorpresa es que financieramente la divisi\u00f3n que menos atenci\u00f3n genera es la que est\u00e1 pagando la fiesta de las otras tres. Los resultados del primer trimestre de 2026<\/a> lo dejan claro: el negocio aburrido es beneficio puro.<\/p>\n <\/p>\n Cuatro empresas en un<\/strong>a<\/strong>. La estructura actual de Xiaomi se asienta<\/a> en cuatro grandes pilares que adem\u00e1s son notablemente distintos entre s\u00ed. Los smartphones con los la marca que acab\u00f3 populariz\u00e1ndose a nivel global siguen siendo cr\u00edticos para preservar la base de usuarios. Luego est\u00e1n los servicios de internet (publicidad, Mi Cloud), que completan el ecosistema m\u00f3vil al estilo Apple. El coche el\u00e9ctrico y la IA conforman otro pilar que fascina y que demuestra la ambici\u00f3n de la firma en esos nuevos terrenos. Y por\u00faltimo est\u00e1 la divisi\u00f3n IoT, que a priori parece el menos destacable, pero que lo es mucho m\u00e1s de lo que cualquiera pensar\u00eda.<\/p>\n Servicios, servicios, servicios<\/strong>. Como dec\u00edamos, los m\u00f3viles son la se\u00f1a de identidad de Xiaomi, pero su rentabilidad llega de la mano de los servicios de internet, que operan con un alucinante margen bruto de beneficios del 76,1%.<\/a> Como ocurre en Apple, aqu\u00ed Xiaomi aprovecha sus casi 750 millones de usuarios activos con publicidad, suscripciones y servicios en la nube integrados en su sistema operativo m\u00f3vil HyperOS. Es un provechoso c\u00edrculo vicioso: la IoT y los m\u00f3viles son caballos de Troya que logran meter al usuario en un ecosistema digital en el que acaba gastando dinero.<\/p>\n <\/p>\n Bendita IoT<\/strong>. Y es que a pesar de que recibe menos atenci\u00f3n medi\u00e1tica, el margen bruto de la divisi\u00f3n IoT alcanz\u00f3 un espectacular 25,2% en el primer trimestre de 2026 seg\u00fan los resultados financieros de la compa\u00f1\u00eda. Ese n\u00famero es muy superior al 10,1% que generaron los smartphones, que l\u00f3gicamente se han visto castigados por la crisis de la memoria. De hecho, el beneficio bruto de la divisi\u00f3n de IoT ha sido de 6.200 millones de RMB, muy superior a los 4.500 de la divisi\u00f3n m\u00f3vil. Esta \u00faltima factura mucho m\u00e1s, pero no brilla tanto en esos beneficios brutos.\u00a0<\/p>\n Las neveras triunfan<\/strong>. El presidente de la divisi\u00f3n de IoT de Xiaomi, Lu Weibing, explicaba<\/a> que el papel de este negocio es clave<\/a> en el grupo Xiaomi, porque es \u00abun equilibrador muy importante\u00bb frente al impacto del aumento de costes de las memorias en el resto de las divisiones. Los responsables de la empresa esperan que este \u00absuperciclo de costes\u00bb (o lo que es lo mismo, la crisis de las memorias) perdure hasta 2028, y eso seguir\u00e1 complicando los m\u00e1rgenes de la divisi\u00f3n de m\u00f3viles.<\/p>\n <\/p>\n Vender menos, pero m\u00e1s caro<\/strong>. La escalada de costes en los componentes ha hecho que Xiaomi tome una decisi\u00f3n dr\u00e1stica: vender menos, pero m\u00e1s caro. Las unidades de smartphones distribuidos cayeron<\/a> un 19,2%, pero su precio de venta media alcanz\u00f3 una cifra r\u00e9cord e 1.310 RMB, un 8% m\u00e1s que en el mismo trimestre de 2025. Xiaomi tiene<\/a> una cuota del 23,5% de los smartphones premium en China continental, y deja claro que el foco ahora est\u00e1 en los m\u00f3viles de gama s\u00faper alta.\u00a0<\/p>\n <\/p>\n \u00abPremiumizaci\u00f3n\u00bb del hogar.<\/strong> La estrategia de vender m\u00e1s caro se est\u00e1 aplicando tambi\u00e9n de forma notable en la divisi\u00f3n IoT, en la que se incluyen los electrodom\u00e9sticos<\/a>, y que tambi\u00e9n ha adoptado una estrategia de \u00abpremiumizaci\u00f3n\u00bb. En lugar de limitarse a distribuir productos de terceros, la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 desarrollando sus propios aires acondicionados, frigor\u00edficos y lavadoras de alta gama<\/a>. Esto ha permitido que el margen bruto de IoT suba 5,1 puntos porcentuales en solo un trimestre.<\/p>\n Guerra de precios de la IA<\/strong>. El lanzamiento de su propio modelo de IA, \u00a0MiMo<\/a>, ya fue una sorpresa, pero es que estos d\u00edas la firma ha anunciado<\/a> que recortaba los precios de su API hasta en un 99% (hay argumentos t\u00e9cnicos<\/a>) para lograr as\u00ed competir con rivales como DeeepSeek. Este modelo est\u00e1 al nivel<\/a> de los mejores modelos abiertos chinos, pero la propia empresa que a\u00fan no ha alcanzado los objetivos que buscan. Como ocurre con otras startups de IA, los costes son masivos, as\u00ed que esta divisi\u00f3n de Xiaomi depende del flujo de caja que generan el resto de negocios.<\/p>\n <\/p>\n Los coches impresionan, pero pierden dinero<\/strong>. La divisi\u00f3n que aglutina a los coches el\u00e9ctricos y a la IA no tuvo un buen trimestre y perdi\u00f3 3.100 millones de RMB. El nuevo Xiaomi Su 7 ha sido un \u00e9xito en n\u00famero de reservas<\/a> (80.000), pero los gastos operativos de esta parte del negocio han subido un 45,8%, demasiado para ser compensado con el crecimiento de ingresos de esta divisi\u00f3n.\u00a0<\/p>\n <\/p>\n Xiaomi es la nueva Samsung<\/strong>. Xiaomi naci\u00f3 pareci\u00e9ndose mucho<\/a> (o aspirando a parecerse mucho) a Apple, pero en la actualidad su estructura y estrategia son mucho m\u00e1s similares a las de Samsung. Su ventaja est\u00e1 en que en la actualidad cuenta con un ecosistema con m\u00e1s de 1.100 millones de dispostitivos IoT que le permiten crecer e invertir tanto en coches como en IA o en m\u00f3viles. El problema est\u00e1 en qu\u00e9 pasa si ese colch\u00f3n que proporcionan los beneficios de la divisi\u00f3n de IoT se desinfla.<\/p>\n <\/p>\n
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